近期以來，在各種因素的影響下，鋼價(jià)走勢(shì)異常堅(jiān)挺，在鋼材(4710,-1.00,-0.02%)期貨價(jià)格大幅波動(dòng)的情況下，鋼材市場(chǎng)價(jià)格依然在上升通道中運(yùn)行，短期內(nèi)基本沒有大幅下跌的可能，在這樣的局面下，年末鋼市平靜中還是蘊(yùn)藏著潛流，國(guó)家不斷出臺(tái)的調(diào)控通脹預(yù)期的政策組合拳和緩慢上升的市場(chǎng)需求之間的博弈從來就沒有停止過，只有抓住影響鋼價(jià)運(yùn)行的主因才能把握市場(chǎng)的方向，規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。下面筆者根據(jù)近期獲得的來自各方面的信息為大家做些簡(jiǎn)單的分析，期望能對(duì)大家有所幫助。

產(chǎn)業(yè)環(huán)境冷熱參半

從當(dāng)前的運(yùn)行情況看，5-10月生產(chǎn)粗鋼31123.0萬噸，比上年同期增加744萬噸，增長(zhǎng)2.45%，比1-4月增幅25.37%，下降22.9個(gè)百分點(diǎn)；5-10月粗鋼平均日產(chǎn)165.1萬噸，比1-4月平均日產(chǎn)178.22萬噸，減少16.51萬噸，下降7.36%，總的來看，5-10月控制鋼鐵生產(chǎn)總量取得了一定的成效。

另一方面，5-10月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)粗鋼表觀消費(fèi)量29461.63萬噸，比上年同期減少980.41萬噸，下降3.22%，同1-4月粗鋼表觀消費(fèi)量同比增長(zhǎng)21.04%，形成明顯的反差，這種情況說明5月份以來鋼鐵生產(chǎn)總量下降，同時(shí)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求同步下降，生產(chǎn)總量下降被國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求下降基本抵消，供大于求的矛盾仍然存在，這是當(dāng)前第二次去庫存化效果總體不明顯的主要原因。

縱觀近期各個(gè)鋼材品種的現(xiàn)貨走勢(shì)，螺紋鋼(4727,0.00,0.00%)的走勢(shì)一枝獨(dú)秀。各品種鋼材庫存只有螺紋鋼庫存近期大幅減少，一方面由于世博會(huì)，亞運(yùn)會(huì)結(jié)束后，各地工程復(fù)工推高螺紋鋼需求，另一方面由于節(jié)能減排淘汰落后產(chǎn)能，螺紋鋼的正常生產(chǎn)受到影響。導(dǎo)致鋼廠投放市場(chǎng)的螺紋鋼不足，加之華北首鋼螺紋鋼停產(chǎn)，導(dǎo)致鋼廠和貿(mào)易商惜售心態(tài)強(qiáng)烈，市場(chǎng)庫存流動(dòng)減弱，價(jià)格保持堅(jiān)挺。

螺紋板材走勢(shì)之所以出現(xiàn)較大差異，主要原因在于長(zhǎng)材供應(yīng)面明顯好于板材。值得注意的是，盡管以熱卷為首的板材未能強(qiáng)勁拉漲，但回調(diào)幅度極為有限，如上海5.5mm普碳熱卷圍繞4300元/噸窄幅震蕩調(diào)整，一旦價(jià)格跌破4300以下，便有收貨現(xiàn)象出現(xiàn)。這很大程度上受剛性成本支撐。

由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，歐債危機(jī)慢慢發(fā)酵，鋼材主要進(jìn)口地區(qū)景氣度回升有限，再加上人民幣升值，國(guó)內(nèi)鋼材出口價(jià)格優(yōu)勢(shì)不明顯，部分品種出口退稅取消以及貿(mào)易保護(hù)主義盛行，均不同程度抑制我國(guó)鋼材出口，10月鋼材出口環(huán)比再降，并再次降至300萬噸以下。據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，10月出口鋼材286萬噸，環(huán)比凈減15萬噸，當(dāng)月進(jìn)口鋼材114萬噸，環(huán)比凈減18萬噸，降幅為10%。同時(shí)10月出口鋼坯1萬噸，進(jìn)口鋼坯6萬噸，環(huán)比增加2萬噸。當(dāng)月粗鋼凈出口量176萬噸，較9月份的174萬噸略有增加。

成本支撐越加明顯

就整個(gè)鋼材產(chǎn)品鏈分析，越是靠近上游的品種，如線材(4651,0.00,0.00%)螺紋鋼等長(zhǎng)材產(chǎn)品，由于其產(chǎn)品中附加值比較低，其市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)受生產(chǎn)成本的影響就大，越是靠近產(chǎn)品鏈下游的產(chǎn)品，如冷軋板材或不銹鋼，由于產(chǎn)品附加值高，生產(chǎn)成本的變動(dòng)對(duì)其市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)影響就小。所以近期的生產(chǎn)成本的高位運(yùn)行對(duì)螺紋鋼的市場(chǎng)價(jià)格支撐就很明顯。

鐵礦石：

進(jìn)口礦市場(chǎng)一直維持著高位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，買賣雙方似乎都在博弈。在各商家都預(yù)期明年一季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格會(huì)繼續(xù)上漲的氛圍下，部分商家開始悄悄備貨，與此同時(shí)礦山方面也在有意減少發(fā)貨量，等待新合同執(zhí)行的開始。

根據(jù)游戲規(guī)則，2011年一季度澳洲和巴西鐵礦石基準(zhǔn)價(jià)格，參考2010年8-11月普式指數(shù)的平均值，由此推算，明年1季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格將上漲10美金/噸左右，漲幅將達(dá)到8-10%。從最新的船期表可以看出三大礦山正在減少近兩個(gè)月的發(fā)貨量，等待明年一季度新合同價(jià)格執(zhí)行后再增加出口。這樣可謂一舉兩得，既可以增加收益，又造成了現(xiàn)貨市場(chǎng)緊張的假象而使價(jià)格維持堅(jiān)挺。

焦炭 ：

近期焦炭市場(chǎng)在多種因素綜合作用下，實(shí)際成交價(jià)格上漲50-80元/噸。11月初山東焦協(xié)帶頭價(jià)格上揚(yáng)100元/噸，執(zhí)行準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠指導(dǎo)價(jià)至1950元/噸，二級(jí)冶金焦出廠指導(dǎo)價(jià)1850元/噸；鑄造焦出廠指導(dǎo)價(jià)為2500元/噸。山東焦炭協(xié)會(huì)帶動(dòng)下河北、山西及東北地區(qū)焦化廠相繼調(diào)漲當(dāng)月焦化企業(yè)出廠價(jià)100元/噸左右，而焦化企業(yè)調(diào)價(jià)后鋼廠出于對(duì)庫存的正?？紤]，不得不提價(jià)采購焦炭。但迫于鋼鐵市場(chǎng)成交不佳影響，鋼廠焦炭提價(jià)時(shí)間均壓至月底，價(jià)格漲幅也僅50-80元。其中，河北地區(qū)受節(jié)能減排和西北地區(qū)受運(yùn)輸原因影響，價(jià)格上漲執(zhí)行較難。從長(zhǎng)期看，焦煤價(jià)格的持續(xù)上漲，必將推動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格的高位運(yùn)行，焦化企業(yè)必將長(zhǎng)期低效益運(yùn)行。

冶金焦市場(chǎng)價(jià)格 在鋼鐵和煤炭的共同作用下，預(yù)計(jì)年末冶金焦市場(chǎng)將以穩(wěn)為主，但不排除局部地區(qū)受原料影響焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)小幅推漲50元/噸左右。而冶金焦生產(chǎn)成本仍將高位，下游化產(chǎn)品的價(jià)格下降影響下，焦化企業(yè)利潤(rùn)率將進(jìn)一步減少或虧損運(yùn)行。

鋼坯：

進(jìn)入11月以來，我國(guó)鋼市持續(xù)處于震蕩盤整階段，受“拉閘限電”的政策影響，11月我國(guó)鋼坯產(chǎn)量有所減少，廠家對(duì)于市場(chǎng)觀望明顯，投放量也有所控制，因此市場(chǎng)現(xiàn)貨資源壓力并不明顯；同時(shí)下游停產(chǎn)較多，需求也難有好的表現(xiàn)，因此部分貿(mào)易商將目光轉(zhuǎn)向國(guó)際市場(chǎng)，鋼坯出口略有增加。

近期鋼坯市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲，漲幅明顯，最高幅度為4150元/噸，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前唐山地區(qū)主流鋼企坯料投放量合計(jì)6.5萬左右，主流倉儲(chǔ)及港口庫存20萬左右；調(diào)坯軋材開工情況基本正常。由此來看，目前鋼坯整體庫存有所縮減，鋼廠對(duì)于市場(chǎng)的投放量相對(duì)較少，短期鋼坯市場(chǎng)供應(yīng)量偏緊狀態(tài)不改，后期市場(chǎng)以高位盤整為主，不排除窄幅探漲的可能。

由此可見，在生產(chǎn)原料高位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)下，如無重大突發(fā)因素影響，原料高位運(yùn)行對(duì)鋼價(jià)的支撐還是比較強(qiáng)的，特別是臨近年底之時(shí)，為了確保全年計(jì)劃的完成，鋼廠寧可實(shí)行控產(chǎn)保價(jià)的策略來維持或者推高目前市場(chǎng)鋼價(jià)，而貿(mào)易商在這種情況，擔(dān)心一旦拋售庫存，后期入庫成本將大幅上漲，市場(chǎng)庫存的流動(dòng)性明顯減弱，形成目前鋼材現(xiàn)貨價(jià)格的高位滯漲的局面，在某種程度上說，目前的鋼價(jià)和國(guó)內(nèi)的房?jī)r(jià)運(yùn)行有異曲同工之妙。

年末鋼價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)

目前市場(chǎng)最大的隱患就是政策調(diào)控的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，“高通脹，低增長(zhǎng)”將成為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的隱患，政策的調(diào)控空間進(jìn)一步縮小，在這樣的局面下，突發(fā)的政策調(diào)控將成為影響鋼材價(jià)格運(yùn)行的主要因素，這就需要提前把握政策導(dǎo)向，才能防范風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)注12月即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，在目前筆者通過各種渠道掌握的信息來看，在會(huì)前透露出這樣的信息，在“十二五”開局之年，前期的“保增長(zhǎng)”可能被“穩(wěn)增長(zhǎng)”替代，貨幣政策稍微收緊；明年財(cái)政赤字雖小于今年，但財(cái)政政策仍為“積極”，并且會(huì)根據(jù)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的主題定調(diào)相機(jī)而動(dòng)。在這樣的情況下，如反向思考，目前政策的著力點(diǎn)在“控通脹”，這就說明當(dāng)前的通脹已經(jīng)非常嚴(yán)重，已經(jīng)到了宏觀調(diào)控部門的視野，在這樣的情況下，通脹因素對(duì)鋼價(jià)的推高因素也是需要考慮的。

總體而言，年末鋼價(jià)將處于明顯的上升通道內(nèi)，前期大幅波動(dòng)的期貨價(jià)格也沒有對(duì)高企的現(xiàn)貨價(jià)格形成明顯的壓制，高位運(yùn)行的生產(chǎn)原料成本對(duì)目前的鋼價(jià)有實(shí)質(zhì)支撐作用，而且由于受國(guó)際油價(jià)持續(xù)走高等因素影響，短期內(nèi)政策調(diào)控的作用也不會(huì)很大，在這樣的局面，可以關(guān)注螺紋鋼的價(jià)格走勢(shì)，其存在一定的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，包括經(jīng)濟(jì)適用房的大規(guī)模建設(shè)和淘汰落后產(chǎn)能等原因，影響螺紋鋼的供求變化，在某一時(shí)點(diǎn)上，可能形成螺紋鋼供小于求的局面。